豆粕大幅下挫  走勢(shì)仍不樂(lè)觀

一、行情回顧

    因預(yù)計(jì)今年美國(guó)大豆產(chǎn)量創(chuàng)新高，收割進(jìn)展帶來(lái)壓力，且大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)走軟，進(jìn)而打壓豆粕期貨價(jià)格，隔夜芝加哥期貨交易所豆粕期貨價(jià)格大幅收低。最終芝加哥期貨交易所(CBOT) 交投最活躍的12月豆粕合約下跌4.1美元/短噸，報(bào)收于303.9美元/短噸，跌幅為1.33%。

    受隔夜外盤豆粕期貨價(jià)格下跌的影響，今日國(guó)內(nèi)豆粕主力合約M1501早盤大幅低開(kāi)于3000元。開(kāi)盤后期價(jià)略微反彈，最高反彈至3005元，但隨后期價(jià)震蕩回落，最低下探至2962元。豆粕期價(jià)全天走勢(shì)相對(duì)較弱，基本上都運(yùn)行在均價(jià)線下方。豆粕1501合約最終收?qǐng)?bào)收于2982元，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌46元，跌幅為1.52%。成交量較上一交易日大幅放量43.0萬(wàn)手，至125.6萬(wàn)手；持倉(cāng)較上一交易日減倉(cāng)7.0萬(wàn)手，至109.1萬(wàn)手。

二、基本面

    美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的豆粕出口銷售報(bào)告顯示：截至9月18日當(dāng)周，美國(guó)2013-14年度豆粕出口凈銷售35,200噸，2014-15年度豆粕出口凈銷售45,500噸。當(dāng)周，美國(guó)2013-14年度豆粕出口裝船54,200噸。

    美豆增產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2014/15年度大豆收割面積預(yù)估為8410萬(wàn)英畝，單產(chǎn)預(yù)估由8月的45.4蒲式耳上調(diào)至每英畝46.6蒲式耳，產(chǎn)量預(yù)估由8月的38.16億蒲式耳上調(diào)至39.13億蒲式耳。從數(shù)據(jù)來(lái)看，這已經(jīng)是美國(guó)農(nóng)業(yè)部連續(xù)第二個(gè)月上調(diào)美豆單產(chǎn)和連續(xù)第三個(gè)月上調(diào)美豆產(chǎn)量。受單產(chǎn)和種植面積均較高影響，美國(guó)大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄預(yù)期十分強(qiáng)烈。

    豆粕進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)旺季。豆粕是大豆的壓榨產(chǎn)品，而大豆是季產(chǎn)年銷的農(nóng)作物品種，當(dāng)大豆產(chǎn)量確定之后，豆粕下游消費(fèi)對(duì)豆粕價(jià)格的影響力將逐漸增強(qiáng)。從往年來(lái)看，第四季度是豆粕的消費(fèi)旺季，隨著天氣漸趨寒冷，畜產(chǎn)品消費(fèi)需求會(huì)有所增加，加之家禽和生豬等在欄養(yǎng)殖品種對(duì)飼料的消耗量亦會(huì)有所增加，豆粕下游消費(fèi)將趨于增長(zhǎng)，這可以從歷年來(lái)的飼料產(chǎn)量來(lái)間接得以驗(yàn)證。以目前飼料中產(chǎn)量占比最高的配合飼料為例，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2012年和2013年兩年中，每年的10-12月份，配合飼料產(chǎn)量均是逐月遞增的。而在飼料原料中，豆粕主要用作能量飼料使用，且使用比例在所有能量飼料原料中占比最高，用量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于菜粕、棉粕和花生粕等品種。飼料產(chǎn)量的增長(zhǎng)無(wú)疑將增加豆粕的消費(fèi)量。

    現(xiàn)貨方面，據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)消息，今天全國(guó)主要豆粕市場(chǎng)價(jià)格如下：江蘇泰州地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：成交3380元/噸，跌40元/噸。山東濟(jì)寧地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3550元/噸，跌10元/噸。黑龍江友誼地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：42%蛋白：3700元/噸；跌50元/噸。吉林長(zhǎng)春地區(qū)油廠豆粕價(jià)格：43%蛋白：3690元/噸，跌10元/噸。

三、操作建議

    技術(shù)面上，隔夜CBOT豆粕期價(jià)大幅下跌，收出了一根略微帶上下影線的陰線。期價(jià)繼續(xù)創(chuàng)出調(diào)整以來(lái)新低，而且已經(jīng)逼近300美元之上關(guān)口，走勢(shì)仍然較弱。不過(guò)豆粕期價(jià)連續(xù)下跌之后，KDJ等技術(shù)指標(biāo)嚴(yán)重超跌，短期反彈的要求非常強(qiáng)烈。今天大商所豆粕1501低開(kāi)低走、大幅回落，最終收出了一根帶下影線的小陰線。期價(jià)收在5天均線之下，而且跌破了3000元整數(shù)關(guān)口，下跌空間可能會(huì)進(jìn)一步打開(kāi)。操作上，建議豆粕1501空單持有，可在5天均線附近介入空單。

                以上內(nèi)容，僅供參考，不做交易依據(jù)。期貨有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。